國(guó)際金融分析：本周進(jìn)入美國(guó)超級(jí)財(cái)報(bào)高峰期，除開(kāi)拓重工、波音、3M等權(quán)重股外，包括重量級(jí)科技股臉書(shū)、蘋(píng)果、德州儀器、高通等共158家、約32％ S&P 500企業(yè)將公布財(cái)報(bào)。以目前已公布的83家財(cái)報(bào)數(shù)字，雖然僅40％的企業(yè)營(yíng)收優(yōu)于預(yù)期，低于10年歷史均值的47％，但獲利成長(zhǎng)平均值較去年同期成長(zhǎng)3％，明顯優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)估的1.6％，加上美股已提前修正，后市回穩(wěn)機(jī)率相當(dāng)大。
   綜合而言，美國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇力道已進(jìn)入相當(dāng)程度，加上企業(yè)獲利成長(zhǎng)及再投資，QE政策透明，債務(wù)上限干擾不再，美股發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率相當(dāng)?shù)汀?
   美股震蕩期間，全球資金流向值得關(guān)注。根據(jù)EPFR數(shù)據(jù)，在新興市場(chǎng)創(chuàng)下連續(xù)21周資金流出，總額達(dá)523億美元后，3月27日開(kāi)始反轉(zhuǎn)流入，考量Global Fund經(jīng)理人配置新興市場(chǎng)部位在今年3月
    國(guó)際金融分析：本周進(jìn)入美國(guó)超級(jí)財(cái)報(bào)高峰期，除開(kāi)拓重工、波音、3M等權(quán)重股外，包括重量級(jí)科技股臉書(shū)、蘋(píng)果、德州儀器、高通等共158家、約32％ S&P 500企業(yè)將公布財(cái)報(bào)。以目前已公布的83家財(cái)報(bào)數(shù)字，雖然僅40％的企業(yè)營(yíng)收優(yōu)于預(yù)期，低于10年歷史均值的47％，但獲利成長(zhǎng)平均值較去年同期成長(zhǎng)3％，明顯優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)估的1.6％，加上美股已提前修正，后市回穩(wěn)機(jī)率相當(dāng)大。
    綜合而言，美國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇力道已進(jìn)入相當(dāng)程度，加上企業(yè)獲利成長(zhǎng)及再投資，QE政策透明，債務(wù)上限干擾不再，美股發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率相當(dāng)?shù)汀?
    美股震蕩期間，全球資金流向值得關(guān)注。根據(jù)EPFR數(shù)據(jù)，在新興市場(chǎng)創(chuàng)下連續(xù)21周資金流出，總額達(dá)523億美元后，3月27日開(kāi)始反轉(zhuǎn)流入，考量Global Fund經(jīng)理人配置新興市場(chǎng)部位在今年3月創(chuàng)2004年以來(lái)新低，低于標(biāo)準(zhǔn)值31％，后續(xù)回補(bǔ)力道值得留意。近期金融市場(chǎng)顛覆「DM in、EM out」（進(jìn)已開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，出新興市場(chǎng)），資金流向期間漲幅落后，呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)適度調(diào)整，良性輪動(dòng)的現(xiàn)象，亦反應(yīng)全球景氣復(fù)蘇的軌道尚未破壞；加上歐洲央行ECB在6月將推出新的寬松措施，預(yù)估增加1,725億歐元流動(dòng)性，若同時(shí)調(diào)降基準(zhǔn)利率0.15％至0.1％，及后續(xù)日本央行BOJ在7月釋出JQE2，倍增ETFs購(gòu)買(mǎi)量，全球資金不虞匱乏；基本面持續(xù)復(fù)蘇加上資金充裕，多頭的延續(xù)性值得期待。
    產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)及操作策略：
    近期PCB產(chǎn)業(yè)在下半年的營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)持續(xù)受到關(guān)注，除受惠大尺吋iPhone 6產(chǎn)能大量需求的HDI（高密度連結(jié)板）及FPC（軟板）外，部份PCB設(shè)備商近年的蛻變亦值得留意。
    臺(tái)灣PCB業(yè)者除長(zhǎng)期受中國(guó)大陸人工成本不斷上揚(yáng)而需自動(dòng)化外，更細(xì)線路的趨勢(shì)，使得AOI（自動(dòng)光學(xué)檢查）設(shè)備的重要性快速增加。
    臺(tái)灣AOI龍頭業(yè)者主要產(chǎn)品涵蓋HDI及IC載板外觀檢測(cè)（AFI）、線路檢測(cè)（AOI）、PCB鉆孔及成型檢測(cè)等，過(guò)去以抽檢用設(shè)備為主，隨技術(shù)突破、品牌知名度提升，已成功轉(zhuǎn)向制程一條龍（inline）型式，突破美商O(píng)rbotech與Camtek合計(jì)市占九成的寡占局面。
    近年公司更將資源聚焦在IC載板檢測(cè)設(shè)備，國(guó)內(nèi)三大IC載板廠商已均為其客戶，其中主要客戶欣興的既有四座廠區(qū)已有一座全面升級(jí)更換為其設(shè)備，目前公司除已取得欣興IC載板擴(kuò)產(chǎn)檢測(cè)設(shè)備訂單外，隨欣興持續(xù)調(diào)升載板產(chǎn)能支出，公司滲透率將持續(xù)提高；此外，公司在下個(gè)月推出AOFI新產(chǎn)品，其中除HDI型檢測(cè)假點(diǎn)數(shù)提升至同業(yè)的1/5，同時(shí)具性能及價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力外，IC載板AOFI型則可先檢查線路完整，降低電測(cè)的測(cè)量點(diǎn)，有效降低客戶治具費(fèi)用，目前亦已在主要載板客戶廠內(nèi)測(cè)試，后續(xù)營(yíng)運(yùn)值得期待。

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